在股市里，空頭指的是投資者預期股市下跌，先賣出再伺機買進的交易方式，與預期股價上漲的多頭相對應。相應的，空頭行情就是由大量投資者一致的空頭行為引發的下跌行情。

股市是否為空頭行情，需要看均線和跌幅。

在空頭行情下，大盤指數會表現為不斷向下跌破均線，如果依次跌破10日、30日、60日的均線，可以說預示著中長期的下跌行情;如果只是跌破了10均線，但沒有跌破30日均線，則可能是短期的技術性回調，而非真正的熊市。

從跌幅上看，當大盤指數從最近的高點下跌超過20%，就叫技術性熊市，指的是技術指標上具備熊市的特征，區別于真正的熊市，可能是牛轉熊的征兆;如果是千股跌停的極端行情，一般就是全面大熊市的開端。

當股市出現空頭行情時，說明投資者對股市的前景不看好，而且很多投資者選擇落袋為安，大量賣出，使得看多變成看空，造成股市出現空頭行情。