反向市場又稱逆向市場或現貨溢價是指在特殊情況下，現貨價格高于期貨價格或者近期月份合約價格高于遠期月份合約價格，基差為正值。在反向市場上，隨著時間的推進，現貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，到交割月份會逐步趨向一致。在反向市場中，由于需求遠大于供給，現貨價格高于期貸價格，近期合約價格相對于遠期合約價格升幅更大時，就可以入市做牛市套利。但是反向市場牛市套利的獲利潛力巨大而風險卻有限。另外，無論在正向市場還是反向市場，熊市套利的做法都是賣出近期合約同時買入遠期合約。

　　之所以會出現反向市場，主要是因為近期對某種商品的需求非常迫切，遠大于近期產量及庫存量;其次是因為預計將來這個商品的供給會大幅度增加。反向市場的出現是由于人們對現貨商品的需求過于迫切，價格再高也愿意承擔，從而造成現貨價格劇升，近期月份合約價格也隨之上升，遠期月份合約則因未來供給將大量增加的預測，價格相對平穩。在反向市場上，隨著時間的推進，現貨價格與期貨價格如同在正向市場上一樣，也會逐步趨同，到交割月份趨向一致。