近日，天合光能發布了發行可轉債的消息，申購時間就在本周五，在打新債之前對于這個轉債以及公司的了解都是非常必要的，那么天合發債怎么樣?天合發債會破發嗎?天合轉債評級如何?

首先我們來看下本次申購的相關情況，以下是最新申購的轉債信息，可以看到天合發債申購就在周五2021年8月13日了。

天合轉債的發行信息

(一)發行證券的種類

本次發行證券的種類為可轉換為公司 A 股股票的可轉換公司債券。本次可轉換公司債券及未來轉換的公司 A 股股票將在上海證券交易所科創板上市。

(二)發行規模

本次發行可轉換公司債券總額為人民幣 525,200.00 萬元，可轉債債券數量為 52,520,000 張。

(三)票面金額

本次發行的可轉換公司債券每張面值為人民幣 100 元。

(四)發行價格

按債券面值發行。

(五)預計募集資金量(含發行費用)及募集資金凈額

本次可轉債募集資金總額為人民幣 525,200.00 萬元，扣除發行費用后預計募集資金凈額為 520,909.10 萬元。

(六)募集資金專項存儲的賬戶

公司已經制訂了募集資金管理相關制度，本次發行可轉換公司債券的募集資金將存放于公司董事會指定的募集資金專項賬戶中，并在發行公告中披露募集資金專項賬戶的相關信息。

天合轉債怎么樣

截至2021年3月31日，公司商譽為1.60億元，較2020年末持平，占凈資產的比例為1.05%4、天合光能目前的年化歷史波動率約為60.63%，長期240日年化歷史波動率位于53.55%左右，在轉債股中波動性處于較高水平。

當天合光能的股價為49元時，轉換價值為97.01元，對應轉債價格在128.09元～129.30元。

當天合光能在34元至67元時，對應轉債的市場合理定位約在119元～151元之間。

以當前市場估值和理論模型，天合轉債破發概率不大。

假設轉債首日漲幅為29%時，每股配售收益約為0.74元，以49元的股價成本參與配售，綜合配售收益為1.43%，配售收益較低。

粗略估計剩余可申購額在8至16億元。申購資金范圍為171000億(81000億網下+90000億網上)至203000億(108000億網下+95000億網上)之間。

網下打滿中簽資金6萬至14萬之間。當天合轉債總名義申購資金為182000億元且剩余可申購金額為12億元時，中簽率為0.0066%，當首日漲幅為29%時，打滿的投資者網上申購收益期望值19元，網下打滿申購收益率為2.87萬元。

公司主要財務指標

1、營業收入整體情況

公司主營業務收入來自于光伏產品、光伏系統及智慧能源業務。報告期內，公司營業收入分別為 2,505,403.78 萬元、2,332,169.59 萬元、2,941,797.34 萬元和 852,241.80 萬元。報告期公司主營業務收入占營業收入的比例均超過 95%，主營業務突出。公司的其他業務收入主要是電池片、硅片及其他產品銷售的收入，占營業收入比重較低。

報告期內，公司其他業務收入主要包括銷售硅片、電池片所產生的收入，以及對外提供檢測、加工服務等產生的收入，具體如下：

2018 年，隨著市場對于單晶高效組件需求的增加，公司為更好適應客戶的需求，適時調整了自身的產品結構，并將部分普通多晶電池片對外出售，使得當年電池片銷售收入增加較多，2019 年起，發行人減少了電池片的對外銷售。

2、主營業務收入產品構成

(1)光伏組件收入

報告期內，公司主要收入來自光伏組件的銷售，光伏組件占主營業務收入的比例分別為 59.81%、72.51%、75.87%和 78.76%。由于公司的戰略定位逐漸向光伏智慧能源整體解決方案提供商延伸，因此，公司在保持現有光伏組件產品競爭力及行業地位的前提下，持續重點發展光伏系統、智慧能源等業務。 2019 年度和 2020 年度，發行人組件業務開展情況良好，組件出貨量均同比上升。

(2)光伏系統——電站業務收入

報告期內，發行人光伏系統——電站業務收入分別為 734,007.74 萬元、 438,768.55 萬元、210,338.93 萬元和 76,931.79 萬元，占主營業務收入的比例分別為 30.60%、19.40%、7.24%和 9.36%，發行人的光伏電站業務主要包括自建光伏電站并尋找買家進行出售，以及為第三方提供光伏電站工程建設服務兩大類。 2019 年度，發行人光伏電站業務收入中電站建設工程管理收入增長較快。

(3)光伏系統——系統產品收入

報告期內，光伏系統——系統產品的銷售收入分別為 119,821.97 萬元、 117,005.89 萬元、399,304.69 萬元和 72,803.17 萬元，占公司主營業務收入比例為 5.00%、5.17%、13.74%和 8.86%。光伏系統——系統產品主要包括天合智能優配、商用、戶用光伏系統產品，2019 年度，光伏系統——系統產品中天合智能優配收入增長較快。2020 年度，光伏系統——系統產品收入規模大幅增長，主要系公司天合智能優配產品銷售較同期大幅增長，全年已實現收入 270,380.10 萬元。

(4)智慧能源——發電業務與運維收入

報告期內，智慧能源——發電業務與運維的銷售收入分別為 99,857.85 萬元、 62,228.59 萬元、87,431.76 萬元和 22,872.16 萬元，占公司主營業務收入比例為 4.16%、2.75%、3.01%和 2.78%。該項業務收入變化主要與公司持有的光伏電站發電量及上網電價相關，2018 年，公司出售的光伏電站較多，因此，當年及 2019 年的發電量相應減少，光伏發電銷售收入降低。

天合電纜是做什么的

公司是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。公司的核心技術在上述板塊的應用情況如下：

(1)光伏產品業務

公司積極開展光伏電池和組件技術研發，依托光伏科學與技術國家重點實驗室和國家企業技術工程中心兩個國家級創新平臺，憑借天合光能優質的設備資源，成熟的工藝經驗和整合創新優勢，深度整合大硅片、MBB、切半、N 型、雙玻、雙面等電池及組件核心技術，根據全球不同的市場需求推出差異化的單、多晶組件產品，具體包括：高功率基準組件系列、高可靠雙玻組件系列、高性能雙面組件系列、美學組件系列，組件出貨量處于世界領先水平。此外，公司部分邊框組件技術減少了組件背面遮擋，尤其針對雙面雙玻組件，大幅度增加發電面積，提升發電量;同時保留了雙玻組件高絕緣性、高防潮、防水、高穩定性等優勢，同時大大降低了成本，為客戶降低初始投資帶來貢獻;此外獨創了組件與跟蹤支架之間的快速、高效連接，幫助項目安裝過程降低人工成本，降低度電成本，提高項目投資回報率。

(2)光伏系統業務

針對投資者一體化的交付需求，公司推出了天合智能優配系統產品。天合智能優配是天合光能針對大型電站開發的智能光伏解決方案，覆蓋地面和水上兩種應用場景，提供包括高效組件、可靠的跟蹤系統、優質的浮體和智能逆變器在內的產品優選和集成。通過項目設計和工程服務、一體化控制系統和智能運維系統，達到系統的最佳配合，為業主和開發商提供最可靠解決方案，幫助客戶降低光伏項目度電成本，保障電站收益最大化。在跟蹤支架方面，天合優配集成了專利球型軸承，提高 30%的角度可調節性，安裝更便捷;在軟件方面，天合智能優配通過更加人性化的 UI 交互設計、更加完美的算法分析模型、海量電站數據積累，并集成跟蹤支架的優化天文算法，做到監控模塊化管理。其主要價值是能夠實時對標所有方陣，精準優化低效方陣;在智能跟蹤算法上，天合智能優配開發的智能跟蹤算法可結合實時輻照數據，對于雙面組件考慮了正反兩面的輻照總和，實現最大雙面發電量。

(3)智慧能源業務——能源云平臺

公司是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。公司的核心技術在上述板塊的應用情況如下：云平臺研發團隊不斷拓展應用場景，開發新的高級應用及核心智能硬件，構建核心技術壁壘。在解決方案方面，創新性地構建了基于物聯 IoT 平臺的一站式 SaaS 應用解決方案，實現云、管、邊、端的數據流和業務流的高效閉環，打造能源+物聯網整體解決方案的核心競爭力;在智能硬件方面，獨創性地實現了基于無線免供電技術的智慧能源終端應用，領先的軟件智能算法和非侵入式、無線的便捷裝接方式，大幅降低行業解決方案的硬件和現場實施等成本;在綜合能源管理平臺的建設方面，實現對 MOTA 采集數據的應用建模以及云端發布，并通過以低代碼甚至零代碼的開發方式實現功能模塊的靈活組建，支持多平臺的多種對接方式，快速響應業務需求，極大提高軟件交付速度;在售電市場領域，針對河南市場獨創的售電交易平臺，幫助用戶實現用戶畫像、交易付款、虛擬交易等高級應用;在增量配電網領域，填補云平臺業務空白，開發的烏爾禾營配系統是國內首家增量配電網試點項目，系統嘗試了多種網絡支付方式及支付終端，相對于傳統的電網業務辦理流程，極大的改善了用戶體驗;在光儲、風儲等微網控制領域，基于經典的分層協調控制理論并結合風、光、負荷多尺度功率預測曲線分別開發了微電網能量優化調度系統和就地側的微網控制器裝置，為后續對儲能團隊的支撐奠定了良好的基礎。