即期利率是指債券票面所標(biāo)明的利率或購買債券時(shí)所獲得的折價(jià)收益與債券當(dāng)前價(jià)格的比率。它是某一給定時(shí)點(diǎn)上無息證券的到期收益率。

債券有兩種基本類型：有息債券和無息債券。購買政府發(fā)行的有息債券，在債券到期后， 債券持有人可以從政府得到連本帶利的一次性支付，這種一次性所得收益與 本金的比率就是即期利率。購買政府發(fā)行的無息債券，投資者可以低于 票面價(jià)值的價(jià)格獲得，債券到期后，債券持有人可按票面價(jià)值獲得一次性的支付，這種購入價(jià)格的折扣額相對于票面價(jià)值的比率則是即期利率。

考慮到利率隨期限長短的變化，人們采用了這樣一種辦法，就是對于不同期限的現(xiàn)金流，采用不同的利率水平進(jìn)行折現(xiàn)。這個(gè)隨期限而變化的利率就是即期利率（interest rate）。即期利率隨期限而變化，形成一條連續(xù)起伏的數(shù)學(xué)曲線，叫做收益率曲線(yield curve)。

需要注意得是，即期利率不是一個(gè)能夠直接觀察到的市場變量，而是一個(gè)基于現(xiàn)金流折現(xiàn)法，通過對市場數(shù)據(jù)進(jìn)行分析而得到的利率。