中國A股市場一般遇到新股發行大概率都是漲勢喜人，但是在行情不好的時候，也會有大批的新股上市首日即出現下跌，低于發行價，叫做破發。新股破發意味著什么？估值過高。

估值過高的股票，即使是在環境很好的估值窗口公開發行，但一旦遇到大盤波動很快就會被打回原形，在不可抗的趨勢下，產生流動性緊縮，很容易就出現破發。它自身存在較大的問題，比如內控問題失控，會導致主要機構***人對公司企業預期喪失信心，那這只新股也就失去了募股時承諾的價值，沒有實現預測的成長性，就會下跌。市場的二級***人都是非常現實的，即便是所謂熱門概念股，他們也不會接盤，市場會通過判斷將價格一直調整到能承受的估值為止。

新股破發的根本意義是企業未來的市場期望價值低于發行時的預期價值，這是個動態事件，在港股和美股市場，因為交易制度非常完善，使得市場的流動性溢價并沒有這么高，所以破發就成了一件很正常的事情。