中國文化博大精深，一字之差含義相差千里，只有真正理解含義還能區分產品的差別，那可交換債和可轉債的區別在哪里？

可交換債和可轉債的區別：

可交換債實質為股東減持，可轉債實質為增加股本，其實也就是上市公司圈錢。持有可轉債的一個邏輯就是上市公司不但想要低息貸款，連貸款都不想還了，所以上市公司會拉抬股價，促使債轉股。

而可交換債卻缺失這個重要的持有邏輯，如果股東想要減持，完全可以在二級市場拋出，相反，股東完全有可能想要長期占用低息貸款而故意打壓股價。

可交換債和可轉債的異同：

相同點

1、面值相同。都是每張人民幣一百元。

2、期限相同。都是最低一年，最長不超過六年。

3、發行預期年化利率較低。發行預期年化利率一般都會大幅低于普通公司債券的預期年化利率或者同期銀行貸款預期年化利率。

4、都規定了轉換期和轉換比率。

5、都可約定贖回和回售條款。即當轉換（股）價高于會低于標的股票一定幅度后，公司可以贖回，***者可以回售債券。而可交換債券在實際操作是否約定，還要看以后的具體募集發行條款，以往發行的可轉換債券都約定了這兩個條款。

不同點

1、發債主體和償債主體不同。可交換債券是上市公司的股東；可轉換債券是上市公司本身。

2、發債目的不同。發行可交換債券的目的具有特殊性，通常并不為具體的***項目，其發債目的包括股權結構調整、***退出、市值管理、資產流動性管理等；發行可轉債用于特定的***項目。

3、所換股份的來源不同。可交換債券是發行人持有的其他公司的股份，可轉換債券是發行人本身未來發行的新股。

4、對公司股本的影響不同。可轉換債券轉股會使發行人的總股本擴大，攤薄每股預期年化預期收益；可交換債券換股不會導致標的公司的總股本發生變化，也無攤薄預期年化預期收益的影響。

5、抵押擔保方式不同。上市公司大股東發行可交換債券要以所持有的用于交換的上市的股票做質押品，除此之外，發行人還可另行為可交換債券提供擔保；發行可轉換公司債券，要由第三方提供擔保，但一期末經審計的凈資產不低于人民幣十五億元的公司除外。

6、轉股價的確定方式不同。可交換債券交換為每股股份的價格應當不低于募集說明書公告三十個交易日上市公司股票交易價格平均值的百分之九十；可轉換債券轉股價格應不低于募集說明書公告二十個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。

7、轉換為股票的期限不同。可交換公司債券自發行結束之日起十二個月后方可交換為預備交換的股票，現在還沒有明確是歐式還是百慕大式換股；可轉換公司債券自發行結束之日起六個月后即可轉換為公司股票，現實中，可轉換債券是百慕大式轉股，即發行六個月后的任何一個交易日即可轉股。

8、轉股價的向下修正方式不同。可交換債券沒有可以向下修正轉換價格的規定；可轉換債券可以在滿足一定條件時，向下修正轉股價。