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美聯(lián)儲(chǔ)降息對中國有什么影響?

2025-01-18 20:05:58 來源:互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)載或整理

不到半個(gè)月,AP存儲(chǔ)再次緊急情報(bào)下降,量化緩和,引起了廣泛的討論.專家認(rèn)為,歐美中央銀行合作開放水,有助于緩和世界恐慌情緒,避免金融環(huán)境過度緊縮,給世界評(píng)價(jià)低的資產(chǎn)帶來利益.中國中央銀行保持重要政策利率穩(wěn)定,表明中國貨幣政策更加重視以我為中心,還有很大的空間.接下來,本站小編介紹AP存款的信息對中國有什么影響

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不到半個(gè)月,AP存儲(chǔ)再次緊急降低信息,重新開始量化緩和(QE),引起了廣泛的討論.與此同時(shí),市場也引起了中國中央銀行公開市場操作的關(guān)注.

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3月16日,人民銀行宣布實(shí)施方向性下降,釋放長期資金5500億元.同時(shí),開展中期貸款的便利(MLF)操作1000億元,中標(biāo)利率為3.15%與前期一致.專家認(rèn)為,中國中央銀行維持重要政策利率穩(wěn)定,中國貨幣政策更加重視以我為中心,體現(xiàn)了中國貨幣政策的獨(dú)立性,在世界主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下,中國貨幣政策還有很大的空間.

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AP存儲(chǔ)發(fā)出組合拳

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東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為,聯(lián)邦存款再次降低信息主要表現(xiàn)出兩個(gè)意義:一是聯(lián)邦存款對新冠肺炎流行對美國和世界經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的沖擊有極大的期待.二是美聯(lián)儲(chǔ)采取先發(fā)制人行動(dòng),試圖在疫情帶來的破壞性影響之前,最大限度地緩解對經(jīng)濟(jì)的沖擊,其中一個(gè)重點(diǎn)是穩(wěn)定金融市場.

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光銀行金融市場部宏觀分析師周茂華認(rèn)為,新冠肺炎流行影響的地區(qū)廣度和時(shí)間長度超出預(yù)期,歐美必須采取措施延期、阻止流行擴(kuò)散措施.歐美經(jīng)濟(jì)對消費(fèi)、服務(wù)業(yè)的依賴度高,疫情可能對歐美就業(yè)、通貨膨脹前景產(chǎn)生不良影響.

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3月9日以來,歐美市場波動(dòng)性加劇,金融環(huán)境持續(xù)惡化,隨之發(fā)展,可能會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資帶來沖擊,引起系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).周茂華表示,美聯(lián)儲(chǔ)僅救濟(jì)金融市場是不夠的,需要采取目的措施,將疫情對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響降到最低.

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中信證券研究所副所長表示,過去兩周,世界性的疫情擴(kuò)散和石油黑鳥事件使世界性的大部分權(quán)益市場陷入技術(shù)性的熊市,經(jīng)歷了歷史性的一周,美股、美債、金一齊下跌反映了美國金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性.如果能盡快控制疫情,加強(qiáng)全球貨幣政策協(xié)調(diào),避免流動(dòng)性和資產(chǎn)價(jià)格相互惡化,也許可以避免危機(jī)的發(fā)生.

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全球進(jìn)入降息潮

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AP存款重啟金融危機(jī)貨幣政策模式,將全球降息潮深入發(fā)展.3月16日,新西蘭中央銀行將官方現(xiàn)金利率從75個(gè)基點(diǎn)下至0.25%.中國香港金融管理局也宣布,根據(jù)AP存款的決定,將基本利率根據(jù)預(yù)設(shè)公式降低到0.86%;中國澳門金融管理局將基本利率降低64個(gè)基點(diǎn)至0.86%.本周四進(jìn)行利率表決的日本中央銀行也提前召開了緊急貨幣政策會(huì)議.

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目前,美國沒有排在疫情最嚴(yán)重的國家,實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行指標(biāo)也沒有明顯惡化.在這種情況下,AP存儲(chǔ)恢復(fù)了包括零利率、大規(guī)模QE等超寬松貨幣政策,其他主要經(jīng)濟(jì)體重新評(píng)價(jià)疫情沖擊通過產(chǎn)業(yè)鏈向世界傳導(dǎo)的嚴(yán)重性,在貨幣政策水平上采取了更大的對策.王青認(rèn)為,未來歐洲中央銀行、日本中央銀行的貨幣寬松措施將增加,包括新興經(jīng)濟(jì)體在內(nèi)的更多國家將采取更大的降低利率行動(dòng),零利率國家將迅速擴(kuò)大.

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摩根資產(chǎn)管理全球市場戰(zhàn)略家朱超平表示,提前降低信息,加上大規(guī)模貨幣寬松的措施,AP存款關(guān)注股票和債券市場的流動(dòng)性緊縮,試圖防止信用市場的沖擊,擴(kuò)散到其他經(jīng)濟(jì)部門.同時(shí),AP主張其目標(biāo)是支持信用流向家庭和企業(yè),有助于緩和家庭和企業(yè)面臨的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn),防止信用風(fēng)險(xiǎn)急速上升.

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歐美中央銀行合作開放水,有助于緩和世界恐慌情緒,避免金融環(huán)境過度緊縮,給世界評(píng)價(jià)低的資產(chǎn)帶來利益,有助于人民幣等相關(guān)資產(chǎn).周茂華表示,歐美市場處于疫情擴(kuò)散、經(jīng)濟(jì)前景悲觀、流動(dòng)性高度寬松的階段,這些資金在世界范圍內(nèi)尋找避難港,從經(jīng)濟(jì)基本方面、評(píng)價(jià)、政策空間等方面來看,人民幣資產(chǎn)還在繼續(xù)流入資金.

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興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為,最近兩次信息下降,聯(lián)邦存款動(dòng)向大,政策加劇市場變動(dòng),不利于市場立即穩(wěn)定,政策穩(wěn)定市場的效果必須比預(yù)期的延遲,影響市場對政策的有效自信.

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中國股市債權(quán)市處于評(píng)價(jià)洼地,國際金融市場恐慌情緒稍有平靜,相當(dāng)部分水流向中國,使中國更加寬松.因此,中國的貨幣政策反而應(yīng)該冷靜下來,不必那么緊.魯政委員會(huì)表示,中國應(yīng)該更加計(jì)劃的是,資本項(xiàng)目開放進(jìn)入新的階段,使本國居民的跨境資金流動(dòng)變得容易,對沖即將到來的國際資金流入潮流.

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我國貨幣政策空間較大

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美聯(lián)儲(chǔ)大動(dòng)作不斷,我國央行每月開展的套路MLF操作尤為引人注目.結(jié)果顯示,3月份MLF中標(biāo)利率不變.

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中國民生銀行首席研究員溫彬表示,聯(lián)邦存款連續(xù)兩次緊急情況累計(jì)150個(gè)基點(diǎn),聯(lián)邦基金利率再次下降到零利率水平.在此背景下,我國MLF利率保持不變,一方面體現(xiàn)了我國貨幣政策的獨(dú)立性,另一方面,我國2月份CPI上升幅度下降,但仍處于上位,需要繼續(xù)觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和通貨膨脹狀況.

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王青認(rèn)為,近年來,在人民幣匯率波動(dòng)整體可控的背景下,中國央行的貨幣政策更加重視以我為中心,AP貨幣政策激烈波動(dòng)對國內(nèi)貨幣政策的影響力減弱.無論是2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息4次共計(jì)100個(gè)基點(diǎn),還是2019年降息3次共計(jì)75個(gè)基點(diǎn),中國中央銀行政策利率調(diào)整幅度相對較小:2018年提高M(jìn)LF利率1次5個(gè)基點(diǎn),2019年降低MLF利率1次5個(gè)基點(diǎn).在人民幣趨勢可控的預(yù)期下,今年在美聯(lián)儲(chǔ)大幅度調(diào)整貨幣政策的過程中,中央銀行將繼續(xù)同一方向、小幅度的貨幣政策調(diào)整模式.

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實(shí)際上,3月16日5500億元的方向性下降資金落地,為市場提供了充分的流動(dòng)性.從上海銀行間同行拆除利率(Shibor)來看,前期資金利率已經(jīng)處于較低水平,受降低標(biāo)準(zhǔn)的影響,上周短期利率大幅下降,隔夜Shibor已經(jīng)下降到1.414%.

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溫彬表示,中國中央銀行采用方向性下降+MLF組合,釋放長期資金,有利于金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定期待,進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對普惠金融領(lǐng)域的支持力度.本次定向降準(zhǔn)釋放5500億元長期資金,每年可直接降低相關(guān)銀行支付成本約85億元,對銀行機(jī)構(gòu)降低債務(wù)成本具有明顯的促進(jìn)作用,有助于銀行機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本.

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在世界主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行重新開始量化寬松政策的背景下,隨著中國CPI上升幅度的下降,中國的貨幣政策還有很大的空間.溫彬說.

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本文標(biāo)簽: 美聯(lián)儲(chǔ)降息有什么影響

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