擠出效應是政府投資增加對私人投資產生的抑制作用，政府支出的增加使私人支出下降，政府通過對個人、企業和商業銀行的債務來實施擴張性的財政政策，由于利率和借貸需求上升，私營部門或非政府部門支出減少，私人投資減少，從而導致支出的擴大部分或全部被取消。

擠出效應的影響因素

1、支出乘數的大小：政府支出的增加增加了利率，乘數越大，利率上升的幅度越大，國民收入因投資減少而減少的幅度就越大；

2、貨幣需求對產出變動很敏感：貨幣需求函數L=ky-hr的大小，k越大，就可能會導致政府支出的增加、生產水平的提高對貨幣兌換的需求就越大收益率越大，擠出效應就越大；

3、貨幣需求對利率波動很敏感：換言之，貨幣需求函數中h值越小，對貨幣的需求越小，利率就越高；因此，由于貨幣需求的增加，政府支出增加，利率增加；相反，h值越大，擠出效應越小。