美國(guó)國(guó)債，由于信用良好、收益率高、流動(dòng)性強(qiáng)，一直以來(lái)被全球各大央行爭(zhēng)相追逐。然而，三十年河?xùn)|、三十年河西，自疫情肆虐以來(lái)，美國(guó)所作所為令外界大失所望，全球也加速“去美元化”

美國(guó)國(guó)債，由于信用良好、收益率高、流動(dòng)性強(qiáng)，一直以來(lái)被全球各大央行爭(zhēng)相追逐。然而，三十年河?xùn)|、三十年河西，自疫情肆虐以來(lái)，美國(guó)所作所為令外界大失所望，全球也加速“去美元化”，美債昔日光環(huán)逐漸黯淡，中國(guó)、俄羅斯、沙特等國(guó)狂拋美債。但仍有不少國(guó)家甘愿當(dāng)美債“接盤俠”，是哪些國(guó)家？為何？

2020年美債接盤俠排名：日本增持7385億，排名第一！

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，2020年1-10月，全球各國(guó)總計(jì)增持2242億美元美債。通過(guò)梳理，其中日本為美國(guó)國(guó)債海外最大持有國(guó)，十個(gè)月里總計(jì)增持1143億美元（約合7385億元人民幣）；印度則增持604億美元（約合3903億元人民幣），排名第二；英國(guó)增持507億美元（約合3276億元人民幣），位居第三。

緊隨其后的愛爾蘭、比利時(shí)、瑞士、新加坡、盧森堡、法國(guó)分別增持美債345億美元、322億美元、184億美元、150億美元、116億美元、95億美元。

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)也在大量購(gòu)買美債，截至2021年1月5日，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表為73348億美元，在去年2月底這個(gè)數(shù)字僅為41586億美元，而且這一擴(kuò)表的勢(shì)頭遠(yuǎn)未停止。這是因?yàn)樽匀ツ?月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行無(wú)限量化寬松（QE）政策，還和美國(guó)財(cái)政部聯(lián)手啟動(dòng)印鈔機(jī)，回購(gòu)美債。

根據(jù)Bianco Research的數(shù)據(jù)，去年底美聯(lián)儲(chǔ)一共持有美債（除公司債、MBS等）為4.66萬(wàn)億美元。另外，2020年10月海外投資者持有美債規(guī)模為7.07萬(wàn)億美元，其中官方持有者的美債持倉(cāng)量為4.17萬(wàn)億美元。也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的美債總持有量已經(jīng)超過(guò)了國(guó)際官方持有人的總和，美聯(lián)儲(chǔ)才是幕后最大的boss。

日印英為何反其道而行，大量增持美債？

雖說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)為了挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，大量購(gòu)買美債，但是美債的供給不可能停留在“自我消化”的狀態(tài)中。況且，在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)、外匯儲(chǔ)備多元化、去美元化等國(guó)際趨勢(shì)下，全球拋售美債潮愈演愈烈，美聯(lián)儲(chǔ)一直兜底也不是辦法。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年1-10月，沙特、巴西、中國(guó)、加拿大、韓國(guó)分別拋售美債456億美元（約合2947億元人民幣）、189億美元（約合1222億元人民幣）、159億美元（約合1029億元人民幣）、120億美元（約合776億元人民幣）、28億美元（約合180億元人民幣）。

更別說(shuō)，全球“去美元化”先鋒的俄羅斯，十年內(nèi)已經(jīng)拋售其手中持有的97％美債。在此背景下，日本、印度和英國(guó)為何大肆購(gòu)買美債？

需要一提的是，美債70%以上的持有方在美國(guó)國(guó)內(nèi)，如美聯(lián)儲(chǔ)、養(yǎng)老金、金融機(jī)構(gòu)等，其余近30%則由外國(guó)政府和機(jī)構(gòu)持有，其中日本和中國(guó)是全球唯二持有美債規(guī)模超過(guò)萬(wàn)億美元的國(guó)家。簡(jiǎn)單來(lái)講，外向型經(jīng)濟(jì)體的日本增持美債無(wú)非就是出于增加國(guó)際籌碼、有助于拓展國(guó)際貿(mào)易、貨幣儲(chǔ)備對(duì)沖等因素。

而印度是一個(gè)外債與外匯儲(chǔ)備嚴(yán)重倒掛的國(guó)家，據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人雜志報(bào)道，截至2019年底印度公共債務(wù)已經(jīng)達(dá)到1.17萬(wàn)億美元，占外儲(chǔ)的250%，完全資不抵債。

陷入美元債務(wù)危機(jī)陷阱的印度，需要不斷借新債來(lái)還舊債，還要每年還美國(guó)大量利息。所以說(shuō)，為了防止被美國(guó)“洗劫”，也不難理解為何印度會(huì)采取逆勢(shì)增持美債的討好行為。

此外，而英國(guó)“捧場(chǎng)”美債，主要是因?yàn)閭惗厥桥c紐約比肩的兩大全球金融中心之一，托管了部分國(guó)際化的基金公司和主權(quán)國(guó)家持有的美國(guó)國(guó)債。